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张有为电商培训,没有一次是好评,都是很好!

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央视【东方名家】系列光碟《实战网络销售》张有为讲师,集8年的企业网站推广、网络营销策划和网络营销实战经验,先后为两万多家中小企业成功实施了网络营销培训。
 
详细企业介绍
【奥鹏网商学苑】??? ??????奥鹏网商学苑是由上海奥鹏企业管理咨询有限公司总经理、网商张有为先生创立并亲自授课,为中小微企业与个人做网络营销的落地执行系统和网上操作实战技能培训,经过2~3天或1~3个月的实战 更详细
  • 行业:网络营销/推广服务
  • 地址:上海市南汇区沪南公路2729弄1125号
  • 电话:021-51099317,18616850390,QQ群53150199
  • 传真:021-51099317
  • 联系人:张有为 先生
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2011年在东方名家开讲《实战网络销售》并发行光碟。2013年在深圳、温州及上海通过网商总裁班,带领60个老板,保姆式传帮带一年,现招收老板学员中……
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神童网开奖结果 飞乐声音:豪赌LED余“毒”未清

作者:shonly   发布于 2020-01-14   阅读( )  

  飞笑声响(600651.SH)近期颁发两则重磅通告,分歧为刊行股份采办干系方资产及预挂牌让渡前期高溢价收购公司100%股权,依据通告所述,上述来往能够有用提拔上市公司资产质地,提拔上市公司盈余才具。

  值得留心的是,前期的一系列目炫散乱的收购行径,固然正在短期内使得公司总资产与营收界限大幅度扩张,但也为后续的巨额耗费埋下隐患。只管经过了2018年的功绩“大冲凉”,但公司的题目还是禁止幼视。

  飞笑声响为了买通并延长LED照明灯具及操纵端照明工程墟市的物业链条,于2014年以15.90亿元的代价,收购照明工程企业北京申安投资集团有限公司(下称“北京申安”)100%股权,爆发商誉10.44亿元,并于2014年杀青并表。

  北京申安的并表使得飞笑声响总资产界限成倍数增加,上市公司总资产界限由2013年的24.36亿元增至2014年的55.43亿元,同比增加127.49%。通过比照2013-2014年的上市公司资产欠债表,《证券墟市周刊》记者展现,总资产的增量个人合键由应收账款、存货、商誉构成,三类资产增量分歧为5.82亿元、5.38亿元、10.96亿元,三类资产增量合计占总资产增量的比重高达71.33%。

  从资产增量质地的角度,收购北京申安所得回的资产质地明晰“寻常”,不光使上市公司资产显现“虚胖”的状况,同时也埋下了高额的商誉危害。

  针对高额的溢价,北京申安首肯2014-2016年度扣非净利润分歧不低于1.358亿元、1.91亿元、2.71亿元,实践扣非净利润分歧为1.362亿元、2.47亿元、2.25亿元,固然2016年的净利润未抵达首肯值,但累计杀青101.80%。而其“正巧”杀青功绩首肯进程,却充满了蹊跷。

  2013-2016年间,北京申安的业务收入分歧为4.19亿元、8.83亿元、29.46亿元、28.72亿元,同比分歧增加305.91%、110.80%、233.82%、-2.50%;同期,与其同为照明工程行业的名家汇(300506.SZ)照明工程施工营业的业务收入分歧为1.84亿元、2.10亿元、2.19亿元、4.03亿元,同比分歧增加12.49%、14.22%、4.21%、84.13%。比拟之下,2013-2015年间,北京申安的业务收入增速显明远高于同业业企业,北京申安的业务收入增速分歧比名家汇胜过293.42个百分点、96.58个百分点、229.61个百分点。粗看之下,北京申安的业务收入增速迅猛,俨然一副拥有“高生长性”企业的形态, 但2016年公司迅猛的功绩增速戛然而止,展示2.50%负增加的状况。面临远高于逐鹿敌手的“惊人”营收增速以及营收增速突兀的由正转负,不禁令人对其功绩的“确凿性”爆发质疑。

  对北京申安杀青并表后,上市公司照明工程营业的运营主体还是为北京申安,于是,能够近似地将上市公司照明工程营业的毛利率默以为北京申安的毛利率,通过盘查史籍年报数据,飞笑声响照明工程营业毛利率的“特地”转化惹起了《证券墟市周刊》记者的留心。2013-2014年,北京申安照明工程营业毛利率与同业业上市公司较为邻近,分歧为43.68%、36%,同期名家汇照明工程施工营业的毛利率为46.52%、49.56%;而2015与2016年,北京申安照明工程营业毛利却陡然低重至19.53%、18.26%,名家汇照明工程施工营业的毛利率则幼幅攀升至51.72%、51.27%。比拟之下,北京申安的毛利率转化显得极不寻常。

  更居心机的是,发售界限的增加,势必伴跟着百般用度的成比例扩张,而北京申安正在业务收入飞速增加的同时,神童网开奖结果 百般用度合计占业务收入的比重却显现匪夷所思的逐年低重趋向。

  维系特地转化的毛利率以及与用度付出不般配的营收界限,北京申安难免有为了杀青功绩首肯而虚增业务收入的嫌疑。

  居心机的是,北京申安正在2016年杀青功绩首肯后,2017年功绩疾速恶化,当年杀青业务总收入23.12亿元,同比裁减19.52%;净利润1473万元,同比裁减94.07%。针对功绩的大幅度下滑,飞笑声响正在当年年报中证明称,“北京申安受PPP计谋收紧、个人前期已确认收入的项目存正在未正在当期实时实施招投标标准、个人项目存正在对完成进度的预计存正在误差的影响,导致发售收入、净利润大幅降低。”

  同时,审计师对公司内部掌握的有用性颁发如下见解,“存正在个人项目工程进度监控不到位,使工程项目进度材料赢得不完整,导致北京申安公司未能对项目进度作出精确预计。工程施工进度管控缺失,导致与之合系的财政告诉内部掌握运转失效,影响财政报表中与工程营业合系的业务收入、业务本钱、应收账款、应付账款、存货以及财政报表其他项目标确认和计量”。

  上述证明坊镳掀开了冰山一角,北京申安正在此前年度不光存正在对没有招投标项目确认收入的状况,况且对项目完成进度确实认也存正在题目,也进一步印证了北京申安虚增功绩的嫌疑。

  2016年年头,当北京申安的业务收入增速由正转负之际,为了坚持业务收入增加,飞笑声响故技重施,通过全资子公司上海飞笑投资有限公司(下称“飞笑投资”)收购喜万年集团合系资产,正在英国设立的迥殊目标载体INESA UK Limited(下称“英国SPV”)以现金1.38亿欧元收购 Havells Malta Limited(下称“HML”)经整合的80%股份;同时,飞笑投资以现金1040万欧元收购 Havells Exim Limited(下称“Exim”)的 80%股份,上述采办对价合计1.49亿欧元,收购杀青后,喜万年集团酿成商誉4.47亿元。喜万年集团的并表使得飞笑声响的业务收入坚持高速增加态势,2016年公司杀青业务收入71.78亿元,同比增加41.53%。

  但从盈余才具的角度,喜万年集团明晰不是一块“优质资产”。依据喜万年集团审计告诉数据,2013-2014年及2015年上半年,喜万年集团业务收入分歧为3.76亿欧元、3.89亿欧元、1.96亿欧元,净利润分歧为-2449万欧元、961万欧元、42万欧元,净利润率分歧为-6.52%、2.47%、0.22%,从收入界限的角度,喜万年集团的发售收入颇为亮眼,但落实到净利润却惨不忍见,固然2014年净利润率由负转正,但2015年上半年又疾速滑向耗费的边际。

  固然,飞笑声响正在2016年年报中称,喜万年集团的并表为上市公司带来了国际百年品牌和遍布48个国度发售渠道,但假如这个所谓的“百年品牌”和“发售渠道”不行为上市公司带来实实正在正在的利润,那么其将没有任何代价。

  依据上市公司回答来往所问询函通告中的数据,2016-2017年,喜万年集团杀青业务收入3.62亿欧元、3.26亿欧元,杀青净利润-1027万欧元、153万欧元,净利润率分歧为-2.84%、0.47%。针对功绩的降低,上市公司给出的证明是,欧美照明墟市一度举座疲软,导致公司正在欧美墟市的发售收入较2016年略有下滑;为低重欧洲HID产物本钱,公司于2017年5月正式封闭了比利时工场,将合系产物的临蓐迁徙到国内临蓐基地,转化进程中存正在必然的时代性分歧,变成欧洲墟市HID产物供应略有延迟。

  不断性收购使得飞笑声响正在并表初期的业务收入界限疾速增加,2014-2016年,上市公司分歧杀青业务收入21.34亿元、50.72亿元、71.78亿元,分歧同比增加-0.39%、137.65%、41.53%;业务利润分歧为7873万元、4.47亿元、6.16亿元,分歧同比增加160.42%、467.59%、37.78%。

  然而,2017年,飞笑声响的业务收入增速急转直下,当年上市公司杀青业务收入54.45元,同比降低24.14%;业务利润3.18亿元,同比降低48.47%,剔除5.82亿元的投资收益后则为-2.64亿元。本来,早正在2016年,飞笑声响便仍然展示增收不增利的情状,剔除投资净收益3.23亿元影响,上市公司当年杀青业务利润为2.93亿元,同比降低10.61%。

  继续并购也使得上市公司的资产布局恶化,截至2017年年终,公司账面应收账款、存货、长远应收款、商誉分歧为14.87亿元、54.28亿元、17.11亿元、15.74亿元,四项合计占总资产的比重为64.18%。与此同时,上市公司的运营情状也大幅度恶化,存货周转天数由160.11天增至394.48天,应收账款周转天数由71.99天增至93.83天。

  2018年,前期收购所潜藏的题目聚会发生,飞笑声响当期杀青业务收入33.02亿元,同比降低39.35%;业务利润-32.19亿元,同比降低1110.85%。

  上市公司前期收购标的的功绩情状更差别笑观,截至2018年12月31日,北京申安总资产为69.39亿元,净资产为-6.70亿元,当期的业务总收入2.6亿元,同比裁减88.57%,杀青净利润-11.16亿元,同比裁减7676.30%。举动上市公司联合海表营业的飞笑投资,截至2018年年终的总资产为26.30亿元,净资产为-9.63亿元,当期杀青业务总收入25.02亿元,同比裁减5.62%,净利润-7.92亿元,较上年同期扩张耗费7.42亿元,亏折5年间,前期高溢价收购且被寄予厚望的公司俨然仍然资不抵债。

  针对前期收购标的功绩“大变脸”,飞笑声响2018年计提北京申安、喜万年集团的商誉15.76亿元,同时计提坏账打算1.92亿元、计提存货削价牺牲5.51亿元,三项合计23.19亿元,前期高溢价收购埋下的隐患可见一斑。

  回思上市公司针对这两项收购资产的美妙预期:“北京申安的并入,帮帮公司正在已有照明产物的根基上,杀青了从通用照明周围向境表里照明工程周围的延长。喜万年集团的参加,为公司带来了国际百年品牌和遍布48个国度发售渠道。得益于照明工程和渠道营业这两大中央营业的提拔,公司正在过去几年得回了庞大成效”,难免显得讥笑。

  经过了2018年的财政“大冲凉”,飞笑声响还是未能开脱盲目“做大”所带来的题目,依据2019年半年报,上市公司应收账款账面余额为14.23亿元,占公司总资产的比重为12.50%,按账龄解析法计提坏账打算的应收账款期末净额10.15亿元,个中过期1-2年的应收账款净额3.26亿元,过期2-3年的应收账款净额5109万元,两项合计3.77亿元,占按账龄解析法计提坏账打算的应收账款期末余额的37.21%。

  无独有偶,截至2019年年中,飞笑声响存货账面余额为43.94亿元,占公司总资产的38.62%,个中库存商品6.14亿元、筑造合同酿成的已完成未结算资产金额为36.38亿元,两项合计42.53亿元,占总存货的比重为96.78%。高账龄的应收账款以及高额的账面存货所带来的减值危害首要低重了公司功绩正在短期内好转的大概性,同时,2019年6月30日,喜万年集团将账面代价为群多币22.20亿元的存货典质给银行用于得回借钱,也进一步加剧了计提存货减值的危害。

  为了革新公司的功绩情状,2019年12月21日,飞笑声响颁发了拟正在上海纠合产权来往所预挂牌让渡持有的北京申安100%股权的提示性通告,但截至发稿,2019年仅剩3个劳动日,上市公司仍未杀青对北京申安的审计、评估劳动,该让渡行径明晰不大大概对上市公司的2019年功绩起到革新效力。

  从挂牌北京申安的角度,飞笑声响坊镳认识到做大不做强所带来的一系列题目,开始对上市公司举办“瘦身”,20200109上证指数剖释虚平特四连肖一代。但另一份通告却与此相悖。依据上市公司颁发刊行股份采办资产并召募配套资金暨干系来往预案(更新后),飞笑声响拟采用刊行股份的形式收购上海工业自愿化仪表查究院有限公司(下称“自仪院”)、上海仪电汽车电子编造有限公司(下称“仪电汽车电子”)、上海仪电智能电子有限公司(下称“仪电智能电子”)等三家公司的各100%股权,并召募配套资金不逾越8亿元。

  2017-2018年及2019年1-11月,自仪院分歧杀青业务收入3.14亿元、4.38亿元、2.97亿元,净利润分歧为3546万元、2811万元、1157万元。值得留心的是,自2018年起先,自仪院继续两个告诉期筹备举止爆发的现金流净额与投资举止爆发的现金流净额为负数,前者分歧为-3873万元、-76万元,后者分歧为-6905万元、-6631万元,而同期筹资举止爆发的现金流净额却高达4.04亿元、3.58亿元。明晰,神童网开奖结果 自仪院本身的“造血”才具不强,运营首要依赖表部融资。

  同期,仪电汽车电子分歧杀青业务收入15.85亿元、15.59亿元、9.48亿元,净利润分歧为7272万元、9464万元、-2115万元,筹备举止爆发的现金流量净额为-260万元、844万元、-4398万元。

  仪电智能电子则相对安宁,同期分歧杀青业务收入5.68亿元、6.92亿元、5.74亿元,净利润分歧为1702万元、2550万元、2444万元,筹备举止爆发的现金流净额分歧为4574万元、4271万元、3137万元。

  从资产的角度看,截至2019年11月末,三家公司合计资产界限为35.60亿元,总欠债8.50亿元,三家公司的注入确实能够对上市公司的资产欠债率起到必然的革新效力,但从三家公司的盈余才具角度来看,短期内很难对上市公司的功绩起到“实际性”的革新效力。

  收购吞并确实能够使得公司正在短期内资产界限杀青横跨式繁荣,但一味地寻求做大而不是做强却为公司的功绩埋下了隐患,没有功绩支柱的收购也仅仅是摊薄中幼股东资产的数字游戏。